当地时间5月16日，美国财政部公布的3月份国际资本流动报告显示，主要国家和地区持有美债90495亿美元，环比增持美债2331亿美元。

其中，日本为第一大海外债主，3月所持美国国债增加49亿美元至1.1308万亿美元，且为连续第三个月增加。

中国持有的美债环比减少189亿美元，持仓总额为7654亿美元；

英国3月所持美国国债增加289亿美元至7793亿美元，首次超过了中国成为美债第二大股东。

格局巨震

最新报告显示，3月所有海外对长期、短期美国证券和银行现金流的净流入总额达到了2543亿美元。

其中，海外私人资金净流入2592亿美元，海外官方资金净流出49亿美元。

同时，3月海外净买入美国长期证券的资金规模为1832亿美元。

其中，海外私人投资者净买入1460亿美元，海外官方机构净买入373亿美元。包括海外投资组合通过股票互换购入的美股在内，进行一些调整后，海外3月总体净买入美国长期证券1618亿美元，此前2月为净买入1120亿美元。

具体到国家方面，今年3月中国减持了189亿美元美债，持仓规模创2009年以来新低，总额降至7654亿美元。

此外，中国3月卖出了276亿美元的长期美债，还买入相对短期的债券，总体持有量下降。分析人士指出，这是自2023年2月以来最大的长期美债卖出量。

英国在3月增加了289亿美元的美债持仓，总持仓达到了7793亿美元。这也是英国首次超过中国成为了美国国债的第二大“债主”。

在“脱欧” 后，英国与美国走得更近了，而伦敦也一直都是金融中心，国际资金也在借道英国买美债。

作为美国国债最大的海外持有国，日本3月持有美债11308亿美元，仅小幅增持了49亿美元，且为连续第三个月增加。

分析人士指出，日本虽为美债最大持有国，但增持动机复杂：

汇率干预： 通过购买美债稳定日元汇率，应对贬值压力。

贸易谈判筹码： 以美债持有量为杠杆，换取美国关税让步。

货币政策调整： 日本央行允许长期国债收益率上升，资金回流美国推高美债需求。

值得关注的是，中国曾长期为美国国债的最大持有者，直到2019年被日本超越。

长时间以来，中国一直都在一直在减持美国国债，原因在于地缘政治的动荡以及越来越严重的美国债务问题。

自2022年4月起，中国美债持仓规模持续低于1万亿美元，且呈减持趋势。2022-2024年分别减持了1732亿、508亿、573亿美元，三年共计减持2800亿；今年1-2月短暂增持后3月再次转为减持。

穆迪：美国财政状况很可能恶化

与此同时，当地时间周五，穆迪评级（Moody’s Ratings）将美国主权信用评级下调一级，从Aaa降至Aa1。（）

原因在于联邦政府预算赤字的融资负担日益加重，以及在高利率下现有债务展期成本上升。

穆迪指出，评级下调反映出过去十多年来美国政府债务和利息支付比例升至显著高于拥有类似评级国家的水平。

持续的大规模财政赤字将进一步推高政府债务和利息支出负担。与美国以往以及其他高评级主权国家相比，美国财政状况很可能恶化。

最新数据显示，美国联邦政府债务总额目前已超过36万亿美元，仅今年6月就有6.5万亿美元的国债到期。据美国财政部，截至今年3月的2025财年上半年，美国联邦政府财政赤字已超过1.3万亿美元，为半年度历史第二高。

如此庞大的债务，就像一把选在头顶上的达到，随时可能掉落，对美债收益率也会产出巨大的影响。

而且，美国政府每年要还的国债利息也会越来越多，这也成为了其财政支出里上涨最快的一部分，致使政府的财政压力越来越大，进一步推动美债收益率往上涨。

早在穆迪之前，2023年8月1日，惠誉就将美国长期外币发行人违约评级从AAA下调至AA+。

惠誉在声明中称，下调美国信用评级主要由于美国政府债务负担居高不下且不断加重，未来3年财政状况预计将持续恶化。过去20年中，美国反复出现债务上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解决方案，削弱了人们对美国财政管理能力的信心。

2011年8月5日，标准普尔公司宣布，将美国AAA级长期主权债务评级下调一级至AA+，评级前景展望为“负面”。这是美国历史上第一次丧失3A主权信用评级。标普当时指出，作出降级决定，一方面是因为美国政治决策过程的不确定性增加，另一方面是因为美国国会和政府达成的财政紧缩协议不足以稳定政府的中期债务状况。